Kreće li se SAD prema recesiji

Neočekivani rast stope nezaposlenosti u Sjedinjenim Američkim Državama podijelio je ekonomiste koji se pitaju je li SAD na ivici recesije.

Stopa nezaposlenosti porasla je na 4,3 posto u julu – što je najviše u tri godine – kako pokazuju podaci objavljeni ovih dana. Porast, sa 4,1 posto u junu i sa 3,4 posto u aprilu prošle godine, kada je bila najniža u pet decenija, priprema teren, više nego ikad, za smanjenje kamatnih stopa na narednom sastanku Federalnih rezervi u septembru.

To za sobom povlači pitanje: je li prekasno?

„Skok stope nezaposlenosti ukazuje na recesiju u 2025“, Al Jazeeri je kazao Gary Clyde Hufbauer, gostujući viši saradnik Instituta za međunarodni ekonomiju Peterson. „Očekujem da će [američke] Federalne rezerve početi smanjivati referentnu kamatnu stopu u septembru, te da će se taj trend nastaviti i na narednim sastancima. Takav odgovor će vjerovatno osigurati plitku recesiju“.

Tržišta dionica su, također, reagovala u strahu od recesije. Dow Jones prosječni indeks pao je za više od 700 poena – gotovo dva procenta – u popodnevnom trgovanju u petak, dok je širi S&P 500 pao za tačno dva procenta, pri čemu su banke s Wall Streeta pozivale na veća očekivana smanjenja kamatnih stopa.

Ekonomisti iz Goldman Sachsa i Citigroupa, između ostalih, revidirali su svoja očekivanja na smanjenje kamatne stope za pola procenta u septembru, kao i u novembru, i smanjenje za četvrtinu procenta u decembru.

Sve ovo dolazi nakon sedmice slabih podataka, uključujući usporavanje u proizvodnji i negativne stavove o zapošljavanju, što ukazuje na ekonomski pad.

‘To ne signalizira recesiju’

No, ne slažu se svi s ovim scenarijem.

„Ne naziremo recesiju iako se berza ponaša kao da je očekuje“, Al Jazeeri je kazala Nancy Vanden Houten, glavna ekonomistica u Oxford Economics.

„Izvještaj o radnim mjestima definitivno je bio slabiji od onog što je većina ekonomista očekivala i mi ne odbacujemo znakove slabijeg tržišta rada, ali i ispod površine se odvijaju procesi koje treba uzeti u obzir kada se posmatraju podaci od petka“, kazala je Vanden Houten.

Ako ništa, mnogo više ljudi traži posao – gotovo 420.000 ljudi pridružilo se radnoj snazi prošli mjesec. To su novi imigranti koji se priključuju radnoj snazi i „to je dobro“, istakla je Vanden Houten.

Osim toga, u anketi o stanju radne snage, dogodio se veliki skok broja ljudi koji su tvrdili da su na čekanju ili da ne rade zbog loših vremenskih uvjeta, misleći na usporavanje rada u Teksasu zbog uragana Beryl prošli mjesec.

„Broj ljudi koji su prijavili da nisu radili u julu zbog lošeg vremena bio je veći nego u bilo kojem mjesecu koji nije zimski od septembra 2017, kada su posljedice uragana Harvey, Irma i Maria pogađale jugoistok SAD-a“, kazao je Matt Colyar, pomoćnik direktora u Moody’s Analytics.

„Ovo je samo dokaz da šta god Federalne rezerve žele uraditi: usporiti ekonomiju, usporiti promjenu radnih mjesta da ljudi ne bi nastavili mijenjati poslove i dobijati povišice od osam do deset posto – zapravo se događa. To ne signalizira recesiju“, Colyar je kazao Al Jazeeri.

Štaviše, posljednja pretpandemijska recesija imala je druge katalizatore za usporavanje, uključujući velike dugove i hipoteke koje vlasnici kuća nisu mogli izmiriti, što je situacija koja trenutno ne postoji, objasnila je Vanden Houten.

Kako utvrditi da postoji recesija?

Ovi podaci su, međutim, pokrenuli priču o tzv. Sahminom pravilu. Bivša ekonomistica Federalnih rezervi Claudia Sahm izumila je mjeru koja ispituje koliko brzo raste stopa nezaposlenosti da bi se utvrdilo je li to pokazatelj recesije. Ipak, sama Sahm nije bila sigurna da je recesija „neizbježna“, iako je njeno pravilo bilo blizu da se aktivira.

Za sada se i Vanden Houten i Colyar drže predviđanja o smanjenjima kamatnih stopa: jedno smanjenje za četvrtinu postotka u septembru i jedno u decembru.

„Bit će potrebno nešto više od jednog lošeg izvještaja o zaposlenosti da kažem da je recesija koju čekaju svaki dan konačno stigla“, kazao je Colyar.

Svi su pogledi sada uprti u izvještaj o zaposlenosti za naredni mjesec koji će dati bolju sliku tržišta rada i američke ekonomije. Do tada, ekonomisti poput Colyara, pratit će sedmične prijave nezaposlenosti da steknu utisak o situaciji na terenu, kazao je.

Međutim, najnoviji podaci će se odraziti na predstojeće predsjedničke izbore.

Iz kampanje bivšeg predsjednika Donalda Trumpa u petak su kazali da je izvještaj o radnim mjestima „još jedan dokaz da je Biden – Harris ekonomija iznevjerila Amerikance“, prenijela je novinska agencija The Associated Press.

Svako slabljenje ekonomije naštetit će aktuelnom predsjedniku, kazala je Vanden Houten. Iako predsjednik Joe Biden nije u utrci, potpredsjednica Kamala Harris dio je Bidenovog tima i to može negativno utjecati na nju, istakla je Vanden Houten.